لسنوات ، كان التضخم في المقام الأول مصدر قلق للأسواق الناشئة ، حيث جعل العملات المتقلبة وعدم الاستقرار الاقتصادي ارتفاعًا في الأسعار المستمرة. ومع ذلك ، في أعقاب جائحة Covid-19 ، أصبح التضخم قضية عالمية. كانت الاقتصادات المستقرة ذات مرة تاريخياً منخفضًا تاريخياً تتصارع بشكل مفاجئ بتكاليف مرتفعة ، مما دفع المستثمرين إلى إعادة التفكير في كيفية الحفاظ على ثروتهم.
في حين تم الترحيب بالذهب والعقارات منذ فترة طويلة كأصول آمنة للمخفف ، يجادل مؤيدو Bitcoin بأن إمداداتها الثابتة وطبيعتها اللامركزية تجعلها الدرع النهائي ضد التضخم. ولكن هل تصمد النظرية؟
قد يعتمد الجواب إلى حد كبير على المكان الذي يعيش فيه المرء.
يؤكد دعاة Bitcoin على حد العرض الصارم الذي يبلغ 21 مليون قطعة نقدية كميزة رئيسية في مكافحة السياسات النقدية التضخمية. على عكس العملات فيات ، التي يمكن للبنوك المركزية طباعتها بكميات غير محدودة ، يتم تحديد إمدادات البيتكوين مسبقًا بواسطة خوارزمية ، مما يمنع أي شكل من أشكال التوسع الاصطناعي. يقولون إن هذه الندرة تجعل البيتكوين أقرب إلى “الذهب الرقمي” ومتجر أكثر موثوقية ذات قيمة من الأموال التقليدية الصادرة من الحكومة.
تبنت العديد من الشركات وحتى الدول السيادية الفكرة ، مضيفًا بيتكوين إلى سندات الخزانة إلى التحوط من مخاطر العملة والتضخم. مثال أبرزه هو السلفادور ، الذي تصدر عناوين الصحف العالمية في عام 2021 من خلال أن تصبح أول دولة تبني بيتكوين كمناقصة قانونية. منذ ذلك الحين ، تتراكم الحكومة بشكل مطرد ، مما يجعلها مكونًا رئيسيًا في استراتيجيتها الاقتصادية. اتبعت شركات مثل الإستراتيجية في الولايات المتحدة وميتابلانيت في اليابان حذوها ، والآن الولايات المتحدة بصدد إنشاء احتياطي Bitcoin الاستراتيجي الخاص بها.
لقد أثمرت استراتيجية استثمار Bitcoin حتى الآن
حتى الآن ، فإن استراتيجية استثمار Bitcoin للشركات والحكومة قد أثمرت حيث تفوقت BTC على مؤشرات S&P 500 والعقود الذهبية منذ أوائل عام 2020 قبل ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة.
ومع ذلك ، في الآونة الأخيرة ، أظهر هذا الأداء القوي علامات الاعتدال. لا يزال Bitcoin مؤدًا قويًا على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ، وعلى الرغم من أن مكاسب BTC تفوق التضخم المستهلك ، فإن الاقتصاديين يحذرون من أن الأداء السابق ليس ضمانًا للنتائج المستقبلية. في الواقع ، تشير بعض الدراسات إلى وجود علاقة بين عوائد العملة المشفرة والتغيرات في توقعات التضخم بعيدة عن الثبات مع مرور الوقت.
يعود خلال الـ 12 شهرًا الماضية. المصدر: truflation.
لا يزال دور Bitcoin كتحوط التضخم غير مؤكد
على عكس تحوطات التضخم التقليدية مثل الذهب ، لا تزال Bitcoin أحد الأصول الجديدة نسبيًا. لا يزال دورها كتحوط غير مؤكد ، خاصة بالنظر إلى أن التبني الواسع النطاق قد اكتسب جرًا فقط في السنوات الأخيرة.
على الرغم من ارتفاع التضخم في السنوات الأخيرة ، تقلب سعر Bitcoin بشكل كبير ، وغالبًا ما يرتبط بأصول مخاطرة مثل أسهم التكنولوجيا أكثر من تحوطات التضخم التقليدية مثل الذهب.
حديث يذاكر نشرت في مجلة الاقتصاد والأعمال وجدت أن قدرة البيتكوين على التضخم قد ضعفت مع مرور الوقت ، خاصة مع نمو التبني المؤسسي. في عام 2022 ، عندما وصل التضخم في الولايات المتحدة إلى ارتفاع مدته 40 عامًا ، فقد Bitcoin أكثر من 60 ٪ من قيمته ، في حين أن الذهب ، التحوط التقليدي للتضخم ، ظل مستقرًا نسبيًا.
لهذا السبب ، يقول بعض المحللين أن سعر Bitcoin قد يكون مدفوعًا بمزيد من ظروف معنويات المستثمرين والسيولة مقارنةً بالأساسيات الاقتصادية الكلية مثل التضخم. عندما تكون شهية المخاطر قوية ، تجمع البيتكوين. ولكن عندما تكون الأسواق خائفة ، غالبًا ما تتعطل البيتكوين إلى جانب الأسهم.
في مجلة الاقتصاد والأعمال دراسة ، قال المؤلفون هارولد رودريغيز وجيفرسون كولومبو ،
“استنادًا إلى البيانات الشهرية بين أغسطس 2010 ويناير 2023 ، تشير النتائج إلى أن عائدات البيتكوين تزداد بشكل كبير بعد صدمة تضخمية إيجابية ، مما يؤكد الأدلة التجريبية على أن البيتكوين يمكن أن يكون بمثابة تحوط التضخم.”
ومع ذلك ، لاحظوا أن ممتلكات التحوط التضخمي لبيتكوين كانت أقوى في الأيام الأولى عندما لم يكن التبني المؤسسي لـ BTC سائدًا. اتفق كلا الباحثين على أن “(…) خاصية تحوط التضخم في Bitcoin هي محددة للسياق ومن المحتمل أن تتناقص لأنها تحقق اعتمادًا أوسع ويصبح أكثر تكاملاً في الأسواق المالية السائدة.”
مؤشر التضخم الأمريكي منذ عام 2020. مصدر. truflation
“حتى الآن ، كان بمثابة تحوط التضخم-لكنها ليست حالة بالأبيض والأسود. وقال روبرت والدن ، رئيس التداول في ABRA ، لـ Cointelegraph: “إنها أكثر من دوري (ظاهرة)”.
قال والدن ،
“لكي تكون Bitcoin تحوطًا حقيقيًا للتضخم ، ستحتاج إلى تفوق التضخم باستمرار عاماً بعد عام مع عائداتها. ومع ذلك ، نظرًا لطبيعتها المكافئة ، يميل أدائها إلى أن يكون غير متماثل للغاية مع مرور الوقت. “
وقال والدن إن حركة بيتكوين في الوقت الحالي تتعلق بوضع السوق أكثر من تحوط التضخم – إنها تتعلق بتدفقات رأس المال وأسعار الفائدة “.
الأرجنتين وتركيا يبحثان عن ملجأ مالي في التشفير
في الاقتصادات التي تعاني من التضخم الهارب وضوابط رأس المال الصارمة ، أثبتت Bitcoin أنها أداة قيمة للحفاظ على الثروة. توضح الأرجنتين وتركيا ، وهما دولتان مع تضخم مستمر طوال العقود الأخيرة ، هذه البئر الديناميكية.
لقد تصارع الأرجنتين منذ فترة طويلة مع الأزمات المالية المتكررة والتضخم المرتفع. في حين أظهر التضخم علامات التحسن مؤخرًا ، فقد تحول السكان المحليون تاريخياً إلى عملة مشفرة كوسيلة لتجاوز القيود المالية وحماية ثروتهم من انخفاض قيمة العملة.
A Coinbase الحديثة استطلاع وجدت أن 87 ٪ من الأرجنتينيين يعتقدون أن تكنولوجيا التشفير والكتل يمكن أن تعزز استقلالهم المالي ، في حين أن ما يقرب من ثلاثة من كل أربعة من المجيبين يرون أن التشفير كحل لتحديات مثل التضخم وتكاليف المعاملات المرتفعة.
ذات الصلة: الأرجنتين تتفوق على البرازيل في تدفقات التشفير – سلسلة التحليل
يبلغ عدد سكانها 45 مليون نسمة ، أصبحت الأرجنتين مرتعًا لتبني التشفير ، حيث أبلغت Coinbase أن ما يصل إلى خمسة ملايين الأرجنتينيين يستخدمون الأصول الرقمية يوميًا.
وقال فابيو بلين ، مدير شركة الأميركيين في Coinbase: “الحرية الاقتصادية هي حجر الزاوية في الازدهار ، ونحن فخورون بتقديم خدمات تشفير آمنة وشفافة وموثوقة إلى الأرجنتين”.
“بالنسبة للعديد من الأرجوانيين ، فإن Crypto ليس مجرد استثمار ، إنه ضرورة لاستعادة السيطرة على مستقبلهم المالي.”
“الناس في الأرجنتين لا يثقون في البيزو. وقال جوليان كولومبو ، المدير الأول في Bitso ، وهو Exchange الرئيسي لعملة التشفير في أمريكا اللاتينية ، لـ Cointelegraph: “إنهم يبحثون دائمًا عن طرق لتخزين القيمة خارج العملة المحلية”.
“يسمح لهم Bitcoin و StableCoins بتجاوز الضوابط الرأسمالية وحماية مدخراتها من تخفيض قيمة العملة”.
مؤشر التضخم الأرجنتين. مصدر. truflation.
إلى جانب المستثمرين الأفراد ، تستخدم الشركات في الأرجنتين أيضًا Bitcoin و StableCoins لحماية الإيرادات وإجراء المعاملات الدولية. حتى أن بعض العمال يختارون الحصول على جزء من رواتبهم في العملة المشفرة لحماية أرباحهم من التضخم.
وفقا لمحلل الاقتصاديين ومحلل التشفير ناتاليا موتيل ،
“لقد جعلت قيود العملة وضوابط رأس المال المفروضة في السنوات الأخيرة إمكانية الوصول إلى الدولارات الأمريكية بشكل متزايد وسط تضخم مرتفع وأزمة من الثقة في البيزو الأرجنتيني. في هذه البيئة ، برزت العملات المشفرة كبديل قابل للتطبيق للحفاظ على قيمة المال ، مما يسمح للأفراد والشركات بتجاوز حدود النظام المالي التقليدي. ”
على الرغم من أن فعالية Bitcoin كتحوط التضخم لا تزال موجودة للنقاش ، إلا أن Stablecoins أصبحت حلاً أكثر عملية في اقتصادات التضخم العالي ، وخاصة تلك المرتبطة بالدولار الأمريكي.
بالنسبة لحجمها الاقتصادي ، برزت تركيا كنقطة ساخنة لمعاملات StableCoin. في السنة التي سبقت مارس 2024 ، شكلت عمليات الشراء وحدها 4.3 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي. هذه الطفرة العملة الرقمية ، التي تغذيها سنوات من التضخم المكون من رقمين-التي تضم 85 ٪ في عام 2022-وتجاوز أكثر من 80 ٪ في الليرة مقابل الدولار على مدى السنوات الخمس الماضية ، اكتسب زخماً خلال الوباء.
يثبت اعتماد بيتكوين في تركيا أن المواطنين يقودون التبني ، وليس الحكومات
على الرغم من أن تركيا تسمح لمواطنيها بشراء التشفير والاحتفاظ بها والتجارة ، إلا أن استخدام العملات الرقمية للمدفوعات قد تم حظره منذ عام 2021 عندما يحظر البنك المركزي لجمهورية تركيا “أي استخدام مباشر أو غير مباشر لأصول التشفير في خدمات الدفع وإصدار الأموال الإلكترونية”. ومع ذلك ، فإن اعتماد التشفير في تركيا لا يزال واضحًا ، مع وجود عدد متزايد من البنوك التركية التي تقدم خدمات التشفير والمحلات التجارية والمواد الصلارية التي توفر خيارات تبادل التشفير.
دعمت معدلات التضخم المرتفعة تآكل قيمة الليرة التركية ، التي فقدت ما يقرب من 60 ٪ من قوتها الشرائية حيث ارتفع التضخم إلى 85.5 ٪ بين 2021 و 2023. وقد أدى ذلك العديد من المواطنين الأتراك إلى اللجوء إلى البيتكوين كمتجر للقيمة ووسيلة التبادل.
في حين يجادل البعض بأن ندرة البيتكوين تبتهج جيدًا بالتقدير طويل الأجل ، مما قد يفوق التضخم الاستهلاكي ، فإن تقلباتها العالية وارتباطها المتكرر مع فهارس التكنولوجيا الثقيلة والمرتبطة بالمخاطر تشير إلى أن ناسداك في الآونة الأخيرة تشير إلى أن أدائها كتحوط التضخم النقي لا يزال مختلطًا.
ومع ذلك ، في الدول التي تعاني من التضخم مثل الأرجنتين وتركيا ، حيث انهارت العملات المحلية في القيمة ، لم يكن “الذهب الرقمي” بمثابة وسيلة حاسمة للهروب من العملات المحلية ، والحفاظ على قوة المشتريات بطرق لا يمكن للفيات التقليدية.
على الرغم من أن Bitcoin لا يزال أحد الأصول الناشئة ، وفعاليتها كتحوط تتطلب مزيدًا من الدراسة ، إلا أن هناك شيئًا واحدًا واضحًا – لذا فقد تفوقت بشكل كبير على تضخم المستهلك. لعشاق البيتكوين ، هذا وحده هو سبب كاف للاحتفال.
هذه المقالة مخصصة لأغراض المعلومات العامة ولا تهدف إلى أن تكون ولا ينبغي اعتبارها نصيحة قانونية أو استثمارية. إن الآراء والأفكار والآراء المعبر عنها هنا هي وحدها ولا تعكس بالضرورة أو تمثل آراء وآراء Cointelegraph.
